De gjør det nå. Tusen takk til intervjuet og Mr. Lewis ' Den store korte , en slags oppfølgingsperiode etter hans Wall Street-klassiker Liar’s Poker, Howie Hubler har blitt et uvitende ikon for finanskrisen. Selv om han satset på subprime-lån, kompenserte han det ved å spille enormt på litt bedre pantelån som viste seg å være usedvanlig verdiløs. Likevel forlot han banken med flere millioner dollar, sier boka, og trakk seg tilbake til New Jersey med et unotert telefonnummer.
En historie fra en Wall Street-skurk, akkurat som en tegneserie-skurk, har forskjellige scener. Det er den tidlige anstendigheten, den sure svingen, den store handlingen, flukten og deretter forsvinningen. Men det som noen ganger kommer etterpå, en stille retur, kan være det mest dramatiske av alle.
JEG KJENTER ham bare som et godt menneske. Og jeg er sikker på at han kommer på toppen, i utgangspunktet på grunn av hvem han er. Men det er vanskelig å analysere hans verden, sa bankens far, en eiendomsmegler i New Jersey ved navn Howard Hubler Jr. Hans sønn er teknisk sett Howard Hubler III. Den andre fyren var den tøffeste av de tre. Han døde 97 år, og jeg fikk aldri et ord inn.
Wall Street-sønnen er også tøff. En tidligere fotballspiller i Montclair State College, er han beskrevet i Den store korte som høylytt og pålitelig og mobbing, typen som reagerer på enhver intellektuell kritikk av hans bransjer ved å be kritikeren om å få helvete ut av ansiktet hans.
Men hva er en personlighetsgjenstand når du er en topp Morgan Stanley obligasjonshandler? Han var god på det han gjorde, og han var smart. Mot slutten av 2004 var han skeptisk til subprime-pantelånevirksomheten, og ønsket nye måter å satse mot. Han fant Morgan Stanley-kunder som var villige til å selge kreditt-standardbytter på bassenger av subprime-pantelån, som, selv om det er mange poetiske måter å sette dette på, var som å tegne en fantastisk forsikringspolise på et hus du har bygget i kvikksand.
Men økonomiens fall tok litt tid å begynne, noe som var et problem for Mr. Hubler - som i april 2006 ble satt i spissen for sitt eget Morgan Stanley hedgefond, kalt Global Proprietary Credit Group. For å kompensere for de millioner av dollar det kostet å bære subprime-innsats til de dårlige tider rammet, solgte han forsikring på litt bedre pantelån. Han satset på en katastrofe han tydelig så komme, og mot en verre katastrofe han var blind for - gikk med på å forsikre nabohuset, penere men i samme sand. Og fordi å forsikre noe som er mindre risikabelt er mindre innbringende, måtte han selge flere ganger byttemengden han selv hadde kjøpt.
Før fallet, Den store korte rapporter, følte Hublers gruppe seg fornærmet da Morgan Stanleys sjef for risikovirksomhet bestilte tester for å se hva som kunne skje med deres spill hvis mislighold forårsaket tap på 10 prosent til deres subprime-basseng, som de trodde aldri ville skje. Det kommende fallet var fire ganger verre. New York Times sa innsatsen hans kostet Morgan Stanley 10 milliarder dollar. Banksjef John Mack kalte det pinlig for meg, for vårt firma.
Hva skjedde med Howie Hubler? Spurte Steve Kroft denne måneden 60 minutter .
Han har lov til å trekke seg fra Morgan Stanley, og han tar med seg millioner av dollar i tilbakebetaling, svarer Lewis. Titalls millioner dollar i tilbakebetaling.
MEN LIVET GÅR for fallne Wall Street-ledere. Lehmans eks-økonomidirektør Erin Callan bruker angivelig mye tid på et spinnestudio i East Hampton; Bear Stearns ’Jimmy Cayne sies å spille mye bridge; og Merrill Lynchs Stan O’Neal sitter i styret til en massiv aluminiumsprodusent. I mellomtiden har tidligere topplånemeglere som Jack Soussana startet lånemodifiseringsselskaper som krever forhåndsgebyrer til låntakere i bytte mot et løfte om å få långivere til lavere betalinger. Jeg er ikke en skyggefull person, sa han Tidene i fjor. Vi endret bare skriptet og endret produktet vi solgte.
Over Hudson River, i en kontorsuite i Rumson, N.J., har Mr. Hubler stille gått tilbake i pantelånet. I følge markedsføringsmateriell startet han et firma med tidligere Morgan Stanley-kolleger for å gi råd til pantelångivere hvis låntakere truer med å gå bort fra hjem som er mindre verdt enn det som skyldes dem.
De kalles Loan Value Group.
I forrige måned kunngjorde selskapet et patentanmeldt program som lover kontantbelønning til huseiere hvis de blir og betaler fullstendig pantelånet. Det er ikke annerledes enn at jeg legger 20 000 dollar i en sekk på et kjøkkenbord og sier 'Dette er pengene dine', fortalte Frank Pallotta, firmaets konserndirektør, og tidligere Morgan Stanley-bankmann denne uken. Jeg kan ikke snakke gjennom tall. Men vi har registrert mange. Vi er live og vi ruller.
Mr. Hublers firma inkluderer også den gamle konserndirektøren for den gamle handelsgruppen. Mislighold er fornuftig for mange låntakere: Mens de mister hjemmet sitt, kvitter de seg med et pantelån med enda større verdi, står det på nettstedet, og viser til millioner av amerikanske husholdninger som skylder mer på sine hjem enn hjemmene er verdt. En av fire boliger med pantelån er for tiden under vann i dette landet.
Loan Value Group tar avgifter til långivere i bytte for å organisere en belønning som gir incitament for huseiere til ikke å misligholde. Fordi det bare er økonomisk fornuftig å slutte, sier selskapet at løsningen er å målrette mot en låntakers lommebok.
Mr. Hubler ville ikke snakke for denne artikkelen. Han er ganske bestemt på å ikke snakke om dette, sa en talsperson. Heller ikke Richard Santulli, selskapets nyoppnevnte styreleder, som var administrerende direktør i det fraksjonelle flyeierskapsselskapet NetJets før i august i fjor; ei heller styremedlemmet Michael Goodman, den tidligere administrerende direktøren i J.G. Wentworth, engangsbetalingsfirmaet (vi forstår at det er vanskelig å vente!) Som søkte konkurs i fjor.
Men Mr. Pallotta, konserndirektør, var villig til å snakke. Folk føler det som om, du vet, Howie var problemet og Wall Street var problemet, sa han. Og vet du hva? Hvis det var et spørsmål om integritet, eller tillit, eller evnen til å gi verdi til en økonomisk situasjon, ville vi ikke være så langt. Da firmaets belønningsprogram ble kunngjort i forrige måned, sa Loan Value Group at det allerede jobbet med tre hedgefond som eier pantelån. Hvis de trodde Howie var en S.O.B. eller Frank var BS-artist, ville vi ikke ha grepet.
På spørsmål om långivere de jobber med eller låntakere som kan bo i undervannshjemmene på grunn av løftet om en belønning, sa han at kundene ønsker å være anonyme. Jeg har ikke sett tårer, sa han, men jeg har sett folk si: 'Jeg kan ikke tro at jeg har fått dette.'
Men vil slite huseiere la seg lokke til å bli hos et selskap ledet av tidligere subprime-pantelånhandlere? Spesielt en hvis administrerende direktør blir holdt opp som en ikonisk og imbecilic skurk i Mr. Lewis 'intervjuer med Charlie Rose, Maria Bartiromo, Erik Schatzker og Mr. Kroft? Vi har ikke noe ønske, det gjorde vi aldri fra begynnelsen, å selge navnet på Loan Value Group, sa Pallotta. Hvis du vinner i lotteriet, bryr du deg om det er Scratch and Pay eller Scratch and Sniff eller New Jersey Lotto? Pengene er der.
Dessuten, sa han, er denne Michael Lewis-tingen veldig gamle nyheter.
mabelson@observer.com
