SPAC-avtaler bremses plutselig i april.JOHANNES EISELE / AFP via Getty Images Spesielle formålsanskaffelsesfirmaer, eller SPACer, som samler inn midler på det offentlige markedet med det ene formål å absorbere et privat selskap og ta det offentlig, ble kjære av Wall Street under COVID-19-pandemien. I 2020 gikk 248 selskaper gjennom fusjoner med SPAC, ifølge SPAC-data , som overstiger antall slike avtaler de ti foregående årene til sammen.
Mani fortsatte inn i 2021. Bare i første kvartal har nesten 300 SPAC-fusjoner blitt arkivert. Imidlertid stoppet utstedelsen brått i april, med bare ti avtaler annonsert hittil, en nedgang på 90 prosent fra mars, ifølge data fra SPAC Research .
Den samlede markedsverdien av SPAC-fusjoner har også falt. CNBCs SPAC Post Deal Index , som består av de største SPAC-ene (som enten har kunngjort et mål eller har fullført en fusjon) i løpet av de siste to årene, har falt mer enn 20 prosent år til dags dato.
Oppbremsingen er en del av et markedsrespons på et truende regulatorisk tiltak mot det overopphetede SPAC-rommet. Forrige uke ga Securities and Exchange Commission regnskapsveiledning som ville klassifisere SPAC-warrants som gjeld i stedet for egenkapital. I likhet med kjøpsopsjoner gir warrants investorer rett til å kjøpe selskapets aksjer i fremtiden til en spesifisert pris. Når aksjekursene stiger, kan investorer fort tjene penger ved å utøve sine warrants.
Selv om SEC-veiledningen ikke påvirker forretningsdriften, vil noen SPAC-er, hvis det blir lov, måtte gå tilbake og omarbeide de økonomiske resultatene for å ta høyde for tegningsretter, noe som kan bremse IPO-prosessen. Virkningen vil avhenge av en rekke faktorer, for eksempel hvor et selskap er i livssyklusen til en SPAC-fusjon og spesifikke vilkår for tegningsretter.
Garantier er et vanlig trekk i SPAC-avtaler. Ved å gi veiledningen sier SEC at det er bekymret for at dette er et bredere spørsmål i stedet for bare ett eller to bestemte selskaper, sa Brendan Quigley, en verdipapirhåndhevelsespartner i advokatfirmaet Baker Botts og en tidligere føderal aktor ved det sørlige distriktet. fra New Yorks Securities and Commodities Fraud Unit.
Advarselen sender en chill gjennom noen av de største SPAC-investorene. SPAC-fenomenet vil ende dårlig og etterlate mange tap, Paul Marshall, medstifter av hedgefondgiganten Marshall Wace fortalte Bloomberg denne uka. Firmaet har mer enn 1 milliard dollar eksponering i SPAC gjennom sitt 21 milliarder dollar Eureka hedgefond.
Quigley er mindre pessimistisk. SPAC-konseptet er greit. Det er vanligvis under henrettelse der problemer oppstår, sa han til Braganca. Det er vanskelig å forestille seg at SPAC [trenden] blir enda raskere enn den var før. Men samtidig tror jeg ikke dette garantiproblemet i seg selv vil føre til en stopper for SPAC-avtaler. Bedrifter vil gjøre passende vurderinger, gjøre det de trenger å gjøre, og gå videre.
