Kina vil trolig være episenteret for den neste økonomiske krisen, sa Ferguson.Dewald Aukema nicole kidman og julia roberts film
Niall Ferguson, en berømt historiker og en hyppig gjest for verdens mest elitehendelser, er en av profetene som er kreditert for nøyaktig å forutsi finanskrisen i 2008.
Tilbake i juni 2006, advarte han at i løpet av de neste to årene vil de månedlige innbetalingene på rundt 600 milliarder dollar i pantelån tatt av låntakere i det såkalte subprime-markedet ... øke med så mye som 50 prosent.
Et tiår har gått siden musikken stoppet på Wall Street.
Med økonomisk vekst jevn og arbeidsledigheten lav, advarer Ferguson imidlertid om at en annen finanskrise er nærmere enn optimister vil tro.
Perioden etter krisen er over. Det vi kanskje går inn i nå, er kanskje en ny periode før krisen, sa han under et nylig intervju i Formuen rapporten utgis årlig av eiendomsfirmaene Douglas Elliman og Knight Frank.
En merkelig grunn til at en ny lavkonjunktur kan være nært forestående, er at den forrige krisen endte for fort.
Jeg undervurderte sentralbankenes, spesielt Federal Reserve, evne til å motvirke det som potensielt var en katastrofal kjedereaksjon, noe de først gjorde ved å kutte renten til null, og deretter ved å delta i kvantitativ lettelse, sa Ferguson. En av de direkte konsekvensene var at alle slags finansielle eiendeler gjenopprettet i pris, og vi gikk ikke inn i en depresjon. Mennesker som holdt på aksjene så vel som obligasjonene sine, for ikke å snakke om eiendommen deres, ble gjort hele utrolig raskt. Det var nesten som en dårlig drøm, og nå er det over, og vi er alle blide igjen, sa han.
Nå, som en del av exitplanen fra kvantitativ lettelse, har Federal Reserve begynt å stramme inn pengepolitikken, særlig ved å øke renten fra desember 2015. Sentralbankene i Storbritannia. , Tyskland og andre store økonomier overveier enten lignende grep eller allerede har gjort det.
Det er vanligvis et tegn på at forholdene blir mindre vennlige, sa Fergusson.
En nøkkelforskjell er imidlertid at Kina er mer sannsynlig å være stormens episenter.
Vedvarende vekst i Kina var den andre grunnen til at vi ikke hadde et re-run av den store depresjonen. Hvis Kina ikke hadde fokusert så mye på kredittoppretting, tror jeg vi ville hatt en mye tøffere tid globalt. Det var stimulanspakken som fungerte, forklarte Ferguson.
Med fremveksten i Kina av noen av patologiene vi anerkjente i Vesten for 10 år siden, som skyggebanker og eiendomsbobler, må du spørre deg selv, slik IMF [Det internasjonale pengefondet] gjorde akkurat her om dagen: er Kinas store banker tilstrekkelig kapitaliserte til å takle hvis det plutselig kom en nedgang i eiendomsmarkedet? Så, Kina er absolutt stedet å se på, fortsatte han.
Kinas overopphetede eiendomsmarked og økende bedriftsgjeld gjelder økonomer globalt.
Siden 2008 har andelen bedriftsgjeld i total BNP steget i været. Reuters analytikere anslår at to tredjedeler av låntakerne er Kinas statseide foretak, hvorav mange er ulønnsomme (og ikke har insentiver til å være lønnsomme). Det betyr at mange av disse altfor gearede selskapene sannsynligvis ikke vil kunne betale tilbake gjelden.
På kreditorsiden anslår noen analytikere at dårlig gjeld er 14 ganger så mye lån av høy kvalitet. Så hvis standardraten treffer et bruddpunkt,det blir en reprise fra USA av bedriftsversjonen i 2008.
Til tross for at land som har hatt lignende gjeldsproblemer alle har havnet i en finanskrise, er det imidlertid en umulig oppgave for økonomer å forutsi den kinesiske økonomien basert på fritt markedskapitalisme.
Som Ferguson sa det, har økonomer spådd ni av de siste null kinesiske økonomiske kollapsene.
Fordi de fleste långivere til kinesiske selskaper er statseide banker, forventer noen analytikere at regjeringen vil ha bedre kontroll over økonomien i nødstilfeller.
I alle fall vet ingen hvordan fremtiden vil se ut akkurat.
Jo mer regulering du drømmer om for å unngå at den siste krisen skulle skje igjen, jo mer sikker kan du være på at neste krise vil være ganske annerledes, advarte Ferguson.
