Warren Buffett, styreleder i Berkshire Hathaway.Ankit Agrawal / Mint via Getty Images I over et år nå har investeringslegenden Warren Buffett sett på å kjøpe noe på størrelse med en elefant med 128 milliarder dollar i kontanter som sitter på investeringsselskapet Berkshire Hathwayways balanse. Han har ikke funnet det ennå, og det potensielle oppkjøpet av mega-størrelse har fanget interessen til Wall Street-investorer og tilfeldige milliardærvaktere.
I hans 2019 brev til Berkshire-aksjonærer, et årlig dokument religiøst lest av profesjonelle investorer, utgitt på lørdag, bekreftet Buffett sin intensjon om det store kjøpet stavet ut hans tre kriterier for det ideelle målet.
SE OGSÅ: Warren Buffett's On-Again, Off-Again Lunch Date viste seg endelig - Til middag
Først må de tjene god avkastning på den netto materielle kapitalen som kreves i driften, skrev Berkshire-styrelederen. For det andre må de drives av dyktige og ærlige ledere. Til slutt må de være tilgjengelig til en fornuftig pris.
Mens disse høres ut som grunnleggende og rimelige ber om en forretningsavtale som kan være verdt milliarder dollar, innrømmet Buffett at selskaper som faktisk oppfyller alle tre kriteriene, synes umulige å finne. Når vi ser slike virksomheter, vil vi foretrekke å kjøpe 100 prosent av dem, skrev han. Men mulighetene til å foreta større anskaffelser som har de nødvendige egenskapene er sjeldne.
I løpet av det siste året har flere selskaper fløt av de som er kjent med Buffetts investeringsvaner som potensielle valg for Berkshire. De inkludert FedEx, Tiffany & Co. (som til slutt ble kjøpt opp av LVMH i oktober) og programvaredistributøren Tech Data Corp.
Da jeg gjennomgikk den ujevne posten min, har jeg konkludert med at oppkjøp ligner på ekteskap, reflekterte den 89 år gamle investoren sin 50 år lange track record i M & A-rommet, aldri så vittig. De starter selvfølgelig med et gledelig bryllup - men så har virkeligheten en tendens til å avvike fra forventningene før ekteskapet. Noen ganger, fantastisk, leverer den nye unionen lykke utover noen av partens håp. I andre tilfeller er desillusjon rask. Når jeg bruker disse bildene på bedriftsoppkjøp, må jeg si at det vanligvis er kjøperen som møter ubehagelige overraskelser. Det er lett å få drømmende øyne under bedriftsopphold.
Fortsatt denne analogien vil jeg si at vår ekteskapsoppføring fortsatt er stort sett akseptabel, la han til, med alle parter fornøyd med avgjørelsene de tok for lenge siden. Noen av våre bindinger har vært positivt idylliske. Et meningsfylt tall har imidlertid fått meg til å lure for raskt på hva jeg tenkte da jeg foreslo.
Et annet sted i brevet til aksjonærene på 14 sider diskuterte Buffett i detalj Berkshires økonomiske resultater innen forsikring, energi, andre ikke-forsikringsindustrier, samt vanlige aksjeinvesteringer, inkludert dets høyt omtalte eierandeler i Apple, American Express og Coca-Cola.
I den siste delen berørte Buffett og hans mangeårige høyre mann, Charlier Munger, 96, et annet emne dypt angående aksjonærer: hva vil skje med Berkshire når Buffett og Munger ikke lenger er i nærheten?
Charlie og jeg gikk for lenge siden inn i den presserende sonen [angående alder]. Det er ikke akkurat gode nyheter for oss. Men Berkshire-aksjonærer trenger ikke bekymre seg: Ditt selskap er 100 prosent forberedt på vår avgang, forsikret Buffett investorer og understreket at både hans og Mungers familier er nesten fullt investert i selskapet på evig basis.
Mungers har Berkshire-eierandeler som dverger noen av familiens andre investeringer, og jeg har hele 99 prosent av nettoverdien min lagt inn i Berkshire-aksjer, skrev han. Jeg har aldri solgt noen aksjer og har ingen planer om å gjøre det ... I dag pålegger testamentet sine eksekutører - så vel som forvalterne som vil lykkes dem med å administrere boet mitt etter at testamentet er stengt - om ikke å selge noen Berkshire-aksjer.
