Når vil neste lavkonjunktur treffe og hvor ille blir det?

Det første spørsmålet nesten alle stiller alltid om økonomien er om vi er på vei mot en lavkonjunktur. Det andre spørsmålet: vil den neste lavkonjunkturen være dårlig, som den store lavkonjunkturen, eller vil den være relativt mild til sammenligning? Denne kolonnen svarer på begge spørsmålene, analyserer økonomiske vekstdata for å se hvor verden er på vei og hvor grovt det kan være for virksomheten .

Så hva er egentlig en lavkonjunktur?

Økonomiske nedgangstider er forårsaket av tap av forretnings- og forbrukertillit, sa WorldMoneyWatch-presidenten og den amerikanske økonomieksperten Kimberly Amadeo forklart i et innlegg for The Balance . Etter hvert som tilliten trekker seg tilbake, blir kravet det også. En lavkonjunktur er et vendepunkt i konjunktursyklusen. Det er der toppen, ledsaget av irrasjonell overflod, går over i sammentrekning.

Men når vil neste økonomiske lavkonjunktur finne sted? Å kalle den nøyaktige tiden for den neste globale økonomiske lavkonjunkturen er notorisk vanskelig, skrev Desmond Lachman, bosatt stipendiat ved American Enterprise Institute (AEI) og tidligere visedirektør ved International Monetary Fund, i en fersk artikkel for Seeking Alpha . Dessuten er ingen helt sikre på hvor dårlig en tilbakegang det vil være når en lavkonjunktur til slutt treffer.

Det er ingen mangel på meninger om økonomiske nedgangstider, så det hjelper å ha litt data om når disse hendelsene skjer, og hvor lenge de varer. For å svare på disse spørsmålene, så jeg på data fra National Bureau of Economic Research (NBER), som ga noen svar på disse presserende spørsmålene om økonomien vår.

Ser vi på tallene, kan vi se at den store depresjonen ikke var vår lengste økonomiske kamp. Panikken fra 1873-1879 varte lenger. Historiske lærebøker kan fortelle deg at Gay Nineties, Roaring Twenties og 1950s var vår største økonomiske tid, men NBER-forskningen avslører disse mytene. 1890- og 1920-tallet hadde fire økonomiske nedgangstider hver i løpet av tiåret, mens 1950-tallet hadde to økonomiske nedgangstider, hvorav sistnevnte skadet GOP dårlig i 1958-valget. Få har gode ting å si om 1960-tallet, men det var et tiår med sterk vekst, i likhet med Reagan-årene (1980-tallet) og Clinton-årene (1990-tallet).

Så hva forteller tallene oss i dag?

For det første de dårlige økonomiske nyhetene

Hvis du ser på amerikansk økonomisk historie ved hjelp av NBER-data, vil du oppdage at den gjennomsnittlige vekstlengden er omtrent 38,73 måneder. Vår nåværende økonomiske vekst startet i juni 2009, så en økonomisk resesjon burde ha rammet i august 2012, noe som ville ha vært dårlig timing for president Barack Obama. Men det gjorde det ikke; vi har hatt mer enn 10 år med økonomisk vekst, en av de lengste vekstperioder i USAs historie, tall som burde hjelpe president Donald Trump ved neste valg hvis han kan opprettholde dem.

Så vi er for sent ute etter dårlige økonomiske nyheter. Men når kan det komme?

To tredjedeler av bedriftsøkonomene i USA forventer at en lavkonjunktur vil begynne innen utgangen av 2020, mens en rekke respondenter sier handelspolitikk er den største risikoen for ekspansjon, ifølge en ny undersøkelse, Formue magasinet rapporterte i fjor . Omtrent 10% ser neste sammentrekning som starter i 2019, 56% sier 2020 og 33% sa 2021 eller senere, ifølge ... meningsmåling av 51 prognosemakere utgitt av National Association for Business Economics ...

Med en lavkonjunktur som tilsynelatende er nært forestående, er det neste spørsmålet: hva kan forårsake det?

I følge Formue tidsskriftets rapport fra 2018, siterte nesten halvparten av forretningsøkonomene USAs handelspolitikk, mens resten ser enten renter eller volatilitet på aksjemarkedet som skyldige.

For det andre de gode økonomiske nyhetene

Det er ingen grense for spekulasjonene om neste økonomiske lavkonjunktur. Lachman tror det blir dårlig. Mangelen på tilstrekkelige virkemidler for å svare på den neste globale økonomiske lavkonjunkturen, antyder at når den neste lavkonjunkturen inntreffer, vil den være mye strengere enn den gjennomsnittlige resesjonen etter krigen, bemerket han i et innlegg publisert av nyhetskilden ValueWalk Premium i investeringsbransjen.

Federal Reserve har en ekstremt utfordrende oppgave for hånden, innrømmet Peter Hooper, sjeføkonom for Deutsche Bank Securities, i en redegjørelse for The Washington Post . Med prisveksten økende og et stramt arbeidsmarked, må sentralbanken nå navigere i økonomien vekk fra overoppheting og lande den på et søtt sted med full sysselsetting og prisstabilitet. Men Fed har aldri klart å oppnå en så myk landing. Hver gang den har forsøkt bragden, har vi falt i en lavkonjunktur - hvor alvorlig den samsvarer med hvor mye økonomien overopphetes.

Samtidig som Økonomen , Gaten og Chicago Tribune alle ser dårlige økonomiske nyheter i horisonten, Guggenheim Investments ser ut til å føle at neste lavkonjunktur ikke vil være så ille. Arbeidet vårt viser at den neste lavkonjunkturen ikke vil være så alvorlig som den siste, skriver firmaets analytikere.

I et forsøk på å finne mitt eget datastøttede svar analyserte jeg NBER-statistikk for å avgjøre om dårlige lavkonjunkturer vanligvis oppstår etter en lang periode med vekst, eller etter en kort periode med vekst. Vent, så hva er en dårlig lavkonjunktur? De 2007–2009 lavkonjunktur var en av de verste i etterkrigstiden, kun overskredet av ‘double dip’ resesjonen 1980–1981. I motsetning til dette var resesjonen i 2001 mild til sammenligning, ifølge analytikere fra Guggenheim.

Derfor betraktes nedturen lengden på den store lavkonjunkturen (18 måneder) eller lenger som alvorlig, mens de som er kortere, blir vurdert til å være mildere ved sammenligning. Den store lavkonjunkturen fulgte en lang periode med vekst (2001-2007), og økte sjansene for epoker med lang vekst som førte til dårlige økonomiske avslutninger. Men det var ikke tilfelle på 1980- og 1990-tallet; lavkonjunktur i løpet av de to tiårene skjedde etter perioder med lang vekst, men dette var relativt milde økonomiske problemer til sammenligning.

Resultatene viser at tøffe økonomiske tider innledes med kortere økonomiske vekstperioder (i gjennomsnitt 27,85 måneder). På den annen side skjer milde økonomiske nedgangstider etter lengre perioder med økonomisk vekst (i gjennomsnitt 45,8 måneder), og disse forskjellene er betydelige. 2000-tallet og den store lavkonjunkturen var mer en anomali enn en forkynner.

Avslutningsvis, selv om vi er godt forsinket med en nedgang, bør ikke resultatene bli det også dårlig når den kommer. Den viktigste måten vårt land kan bekjempe det kommende økonomiske lysbildet på, innebærer å utvikle flere verktøy for å holde en lavkonjunktur i sjakk og søke mer økonomisk samarbeid i utlandet, som økonomer og bedriftsledere antyder. Den økonomiske politikken på 1920-tallet ville være katastrofal hvis den ble ansatt i dag.

John A. Tures er professor i statsvitenskap ved LaGrange College i LaGrange, Georgia - les hele sin biografi her.